עתיד הסחורות נכון לתחילת חודש אפריל 2016.....

שלום חברים אני מצרף את טבלת הפוזיציות הפתוחות על מגוון רחב של סחורות

החל מנפט וזהב ועד קפה.....הטבלה נכונה לתחילת אפריל 2016

הנקודה החשובה הינה הבנה של הטבלה

Long – כלומר המשקיע קנה ומאמין בעליה של הנכס 

Short – משקיע כבר לא מאמין בעליות ויותר מהמר על ירידות של הנכס המושקע

הטבלה יכולה לעזור לסוחרים להבין לאן השוק יכול ללכת, למשל אם נסתכל היטב נראה כי בכל הקשור  לנפט נפתחו יותר פוזיציות Short מאשר Long כלומר לחודש הקרוב המשקיעים רואים כי תיהיה ירידה מסויימת במחיר הנפט אגב גם במחירי המתכות והחקלאות תיהיה ירידה אך בכל הקשור תבואה תיהיה עליה – אך בסך הכל התנודות לא יהיו גבוהות במיוחד.

במידה והנפט יגיע שוב לרמות 30 דולר אולי תיהי נקודה כניסה - חוזרת 

בהצלחה 

הצלחה 

בברכה, 

אסף חובב 

מנהל השקעות בכיר ואנליסט מאקרו כלכלי

פריוריטי בית השקעות

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה בניהול הון אישי. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר. פריוריטי בית השקעות בע"מ ביצע בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. בית ההשקעות ועובדיו אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו.

"מפת מדיניות" העלאת ריבית בארצות הברית לפי הפד האמריקאי

הופעתה הנדירה של יושבת ראש בנק "הפד"  אמריקאי, הייתה מאוד מרשימה ועניינית .היא, סיפקה למשקיעים ברחבי העולם "מפה"  תחזית, המשמשת  את הבנק המרכזי האמריקאי, כאבן בוחן לפני העלאת ריבית. תגובות המשקיעים הייתה חיובית מאוד .ניתן לראות, על מסכים ירוקים ,הן תשואות והן באגרות חוב.( כלומר, עליה בשווי אגרות חוב).

להלן המפה של הבנק המרכזי האמריקאי שבוחן הבנק לפני עלית ריבית נוספת

1  1  רגיעה בשווקי ההון מחוץ לארצות הברית ויציבות כלכלית באותם מדינות, אירופה, סין ושווקים מתעוררים.

ח2. יציבות מחירים  בכל הקשור לסחורות. זאת על מנת, להעניק לייצרים זרים (מחוץ לארצות הברית), יכולת עמידה פיננסית. נקודה זו מהותית. חברות שלקחו הלוואות מהבנקים במידה ולא יצליחו להחזיר את החוב, יציבות הבנקים תעורער. לכן, הריבית האמריקאית משפיע רבות על ערך הדולר.

לדוגמה: חברה זרה, כחברה אירופאית (מוכרת את מוצריה ביורו ומייצרת ביורו), כל עליה בריבית בארצות הברית משמעותה עליה בערך הדולר. כלומר, התייקרות מחירי הסחורות בעולם (לרוב הסחורות נסחרות בערך הדולר). המוצר הסופי של אותו יצרן יעלה יותר, אם הדולר עולה אזי היורו יורד מכאן השווי של המוצר הסופי ירד. במצב כזה קיים קושי רב לחברות להחזיר חובות. יתכן, שעלה חד פעמית נוספת לא תגרור באופן מידי סיטואציה כזו אבל, ריבית אמריקאי של יותר מ1% (בסך הכל 2 פעימות) עלולה לגרור קשיים רבים לכולם. 

3   3. ירידה בשווי הדולר. מדד הדולר העולמי DXY עמד כמעט ב100 לפני שבועיים. נקודה זו מתקשרת לנקודה השנייה.

4   4.  מגזר הנדל"ן, בארצות הברית צריך להגדיל את תרומה והתפוקה הכלכלית האמריקאי. כלומר, חששה של יושבת ראש בנק הפד, עליה בריבית תוריד את הנדל"ן בארצות הברית. אפשר להבין את חששותיה, נראה כי הבנק מנסה ליישם מספר רגולציות חדשות על הבנקים וחברות המימון האמריקאיות לפני כל עליה ריבית נוספת. על כן, קונים זמן נוסף.

5  5. אינפלציה – יושבת הראש לא בטוחה (יותר נכון לומר סקפטית) שהאינפלציה בארצות הברית הינה "יציבה". 

ניתן להיעזר דרך נקודות אלו ולראות שהשווקים מתרגמים, כאות שניתן להמשיך קדימה – מחירי הסחורות חיוביים. להבנתי,  ישנן הרבה מאד סימני הזהרה המשקפים פעם נוספת אותות הזהרה למשקיעים במיוחד יש לשים תשומת לב לשווקים ביבשת אירופה.

בהצלחה 

בברכה, 

אסף חובב 

מנהל השקעות בכיר ואנליסט מאקרו כלכלי

פריוריטי בית השקעות

תוכנת ניתוח טכני

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה בניהול הון אישי. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר. פריוריטי בית השקעות בע"מ ביצע בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. בית ההשקעות ועובדיו אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו.

ניהול סיכונים 2016 בשווקי ההון העולמיים והבנקים באירופה.

לידידי שלום רב,

חודשי פברואר –מרץ, עבורו חמים מאד. חווינו תופעת שפל וגאות בשווקים עם תנודתיות גבוהה מאד. למעשה בחודש מרץ נרשמה התנודתיות הגבוהה ביותר בשווקי אירופה מאז 2008.

במהלך חודש מרץ הוזמנתי, לבנק לאומי על מנת לתת סקירה לכלל יועצי ההשקעות של הבנק, בנושא : מצב הבנקים באירופה. אחת התובנות, שעלתה מתוך הסקירה היא, האפשרות שאחד הבנקים באירופה  עלול להגיע לפשיטת רגל במהלך סוף 2016 תחלית 2017. הסבירות לכך גבוהה והכל תלוי באופן התמודדות של הבנק המרכזי ECB במצב הפיננסי.

ישנן מספר בעיות מרכזיות:

1. הצרכן האירופאי כבר לא מפקיד בבנק המקומי. על מנת שבנק יתן אשראי ללקוח על הבנק לקבל הפקדה (פקדון) מלקוח אחר, במידה וישנה ירדה משמעותית בהפקדות אזי ישנה בעיה לתת אשראי לצרכן ולעסקים.
2. בנקים ומוסדות פיננסיים רבים מושקעים ו/או נתנו הלוואות לחברות ויזמים על מנת להשקיע בשווקים המתעוררים. קשה לראות כיצד חובות אלו ישולמו בטח כאשר השווקים המתעוררים ירדו ביותר מ30% ובנוסף צפי לצמיחה מאד נמוכה בעולם. חובות אלו "יושבות" על המאזנים של הבנקים ומוסדות הפיננסיים האירופאים. 

1  

מדדי המניות באירופה ירדו בחדות ועדיין רושמים חולשה מסויימת. במהלך חודש מרץ הודיע יור' ה-ECB האירופאי על הגדלת תוכנת החילוץ, תוספת 20 מיליארד יורו לחודש (מ-60 ל-80 מיליארד בחודש), הורדת הריבית לפקדונות ב-0.1 כלומר היום כל מי שמפקיד כסף יקבל "קנס" של 0.4- על הכסף שלו, צעד נוסף רכישת חובות של חברות יצרניות באירופה.

להבנתי, לא בטוח שאלו הצעדים שיעזרו לעשויים להוציא אותם מהבוץ. כוון, שהגוש האירופאי הרבה יותר מורכב: מדיניות מוניטרית כנגד 28 מדיניות כלכלית פיזקאלית, הכסף של הECB מגיע ממדינות חזקות ומושקע בחזרה בהם – כמה זמן מדינות חלשות כגון: איטליה, פורטוגל, ספרד, סולבניה, יוון יוכלו להמשיך על גב מדינות חזקות את החלשות ? לא הרבה זמן!. הרחבת תוכנית החילוץ גרמה למסכים ירוקים (קרי עליות בבורסה) וחיוכים רבים במהלך חודש מרץ ולמעשה השווקים בארצות הברית עומדים סביב ה-0 מתחילת השנה ,אבל, לא האירופאים. 

נכון לעכשיו, מצב זה עוזר מאד לשווקים .כן, גם לאפיק אגרות החוב – אבל אם מדד תל בונד תשואות הישראלי (מדד אגרות חוב מדורגות A-) לפני כ-5 חודשים סיפק למשקיע תשואה פנימית של 5.5% +מדד, היום המדד מספק למשקיע 3.09% +מדד. במידה תהליך זה ימשך, נראה תשואה פנימית פחותה מ2.5% כלומר, איתות  ישי לשקול מכירה. סיכון הקיים לא יהיה מגולם למשקיע מבחינת הריבית. יחד עם זאת . זכרו כי אגרות חוב ממשלתיות באירופה במיוחד גרמניה רושמות תשואות נמוכות ואף שליליות. 

בתחילת השנה דובר רבות על מדד הצרכנות בארצות הברית, אכן זהו אפיק השקעה רצוי וכדאי

ביצועי הפעולות בתיקים הינם: צמצום אפיק המניות (עוד בתחילת ינואר) באירופה במיוחד, נשארנו בישראל וארצות הברית – מהלך שהוכיח את עצמו מבחינת חוזקם של שווקים אלו, לעומת ,אירופה. בנוסף נרכשו אגרות חוב חזקות מאד ויציבות .אך, בגלל הבריחה של משקיעים מקרנות הנאמנות ושל הציבור מהבורסה "חטפו" אותן אגרות חוב שלא בצדק ולמעשה רכשנו אותם עם ריביות טובות לתיק ההשקעות.

הסיכונים המשוערים על-פי סקירה רחבה שערכתי של שנת  2016: 

1.      פשיטת רגל של גוף פיננסי באירופה.

2.     יציאה של בריטניה מההסכמים של האיחוד האירופאי – במהלך חודש יוני יהיה משאל עם בנושא. 

3.   העמקת של חוסר וודאות בכלכלה הסינית ומשבר אשראי נדל"ן בסין.

4.   השפעת שינוי רגולציה בארצות הברית בנושא CMBS – ב-2017 רגולציה חדשה בנושא משכנתאות נדל"ן מסחרי בארצות הברית עלולה להשפיע לרעה על השווקים ועל יציבות מוסדות פיננסים אבל לא על הבנקים בארצות הברית.

שיהיה בהצלחה  

בברכה, 

אסף חובב 

מנהל השקעות בכיר ואנליסט מאקרו כלכלי
פריוריטי בית השקעות

תוכנת ניתוח טכני

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה בניהול הון אישי. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר. פריוריטי בית השקעות בע"מ ביצע בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. בית ההשקעות ועובדיו אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו.

 

ראיון נוסף ברשת א' בנושא מיסים והכנה לפרישה- הפעם בחודש פברואר הפטור על הפנסיה עלה ל14%

שלום חברים 

רן חובב מומחה להכנה לפרישה ולמס השתתף בתוכנית הרדיו של רשת א' בנושא הפורש הישראלי לפי התוכנית החדשה. הפעם הפטור על הפנסיה עלה ל14% חובה לשמוע 
הטבה שיכולה להיות בעשרות ומאות שקלים לכל אחד!!בראיון של שעה מסביר ועונה רן חובב לשאלות של המאזינים במשך שעה. 
מצרף לינק עם הראיון המלאה שנערך ב16.2.2016 בשעה 8 בבוקר 

לראיון כנסו כאן

בברכה, 

אסף חובב 

מנהל השקעות בכיר ואנליסט מאקרו כלכלי
פריוריטי בית השקעות

תוכנת ניתוח טכני

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה בניהול הון אישי. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר. פריוריטי בית השקעות בע"מ ביצע בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. בית ההשקעות ועובדיו אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו.

החוג לכלכלה ושוק ההון -בורסה לכל אחד, קורס למתקדמים

"ביתנו"–בית מלינוב המרכז לגמלאי רמת השרון

החוג לכלכלה ושוק ההון

בורסה לכל אחד

        לאור הצלחת הקורס למתחילים בשוק ההון שהפעיל החוג ב-2015

        אנו שמחים להביא לידיעתכם על קיום קורס מתקדם למתעניינים  

        בפעילות מעשית בשוק ההון, בדגש על העניין המיוחד והאינטרסים   

        של חברינו הגמלאים.

        הקורס יכלול 10  הרצאות וסדנאות מקיפות בתחום.
מבנה הקורס:

1.    נושאים בסיסיים בקשר עם הפעילות בשוק ההון ובניית תיק השקעות וירטואלי ראשוני בהנחיית המרצה.

2.    שיטות מסחר ושימוש בתעודות סל חסר-כהגנה על התיק וכהשקעה רווחית.

3.    מסחר בחו"ל - ארצות הברית ואירופה, אסיה ,המזרח הרחוק ברזיל ורוסיה והכרת שווקי הסחורות.

4.    אסטרטגיות:- מתי רצוי להחזיק גם במניה וגם באגרות חוב של אותה חברה הסחירות בבורסה-דיון בחשיבות הנושא ורגישותו.

5.    כיצד להרוויח מירידות/פניקה בשוק:- מה קונים ואיך קונים.

6.    חשיבות המסחר בסחורות לתיק ההשקעות וניצול הצעות רכש של חברות.

7.    ניהול סיכונים ושימוש באג"ח עם ריבית משתנה להביא ליציבות התיק.

8.    שימוש נכון במערכת המיסוי הישראלית לגמלאים בקשר לרלוונטי לשוק ההון.

9.    מתן תרגילים לעבודה עצמית ושיעור חזרה.

10.חזרה וסדנאות-בדיקת תרגול התלמידים בשיעור-סיכום הקורס.

ימי  חמישי 9:00-10:30  החל מ 07/04/2016 - לו"ז מפורט מצורף.

כל הרצאה הינה בת שעה ו- 30 דקות. חלק מהשיעור יוקדש למעקב בזמן אמת על הנעשה בשווקי ההון בארץ ובעולם, תוך שימוש בלפטופ ובטלפון סללוריים.

בכל שיעור יחולק סיכום הנושאים שנלמדו ומילון מונחים

המרצה-אסף חובב
בעל ניסיון רב בשוק ההון, עבד בעברו ברשות לניירות ערך, עמית וחבר בקרן מילקין העולמית, ניהל כספיי מוסדיים, מנהל השקעות מורשה התמחות בניהול סיכונים, מומחה בניהול השקעות בפרישה. בעל תואר ראשון בהנדסה תעשייה וניהול, תואר שני במנהל עסקים ורישיון בניהול השקעות. מנהל השקעות בכיר בבית השקעות פריוריטי

                                                               

   עלות הקורס- 520 ₪ לתלמיד/ה ב-3 תשלומים שייפרעו החל מתאריך פתיחת הקורס.

מספר המקומות בקורס 15 תלמידים/ות.

מצ"ב טפסי הרשמה.

את ההרשמה יש לבצע אצל אירית במזכירות "בית מלינוב" בימים א'-ה' בין 08.30 -12.30.

תאריכי ההרצאות:-

יום ה'  07/04

  "      14/04

  "      21/04

  "      05/05

  "      19/05

  "      26/05

  "      02/06

  "      09/06

  "      16/06        

  "      23/06

מקווים לראותכם בין המשתתפים בקורס, לאור הביקוש הצפוי אנו מציעים להקדים ולהירשם אצל אירית כמפורט לעיל.

לפרטים נוספים ניתן לפנות לדב דביר טל. 050-6579699 ודוא"ל dvirdov@bezeqint.net  .

בברכה

 דב דביר         יגאל ירדני

 החוג לכלכלה ושוק ההון.

 בברכה, 

אסף חובב 

מנהל השקעות בכיר ואנליסט מאקרו כלכלי
פריוריטי בית השקעות

תוכנת ניתוח טכני

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה בניהול הון אישי. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר. פריוריטי בית השקעות בע"מ ביצע בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. בית ההשקעות ועובדיו אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו.

אניגמת ה Win WIn Situation בעולם ההשקעות - פרדוקס חדש

מפגש אינטרסים

אחד ההיבטים המסעירים ביותר בעולם העסקי המודרני, הוא  להגיע למצב שכול הצדדים   מרוצים. כלומר, פשרה אולטימטיבית שהכל מרוצים. בכל בית ספר למנהל עסקים מלמדים 

Win WIn Situation

השאלה המתבקשת מטבע הדברים, באיזה אופן יש להשקיע ?

 משקיעים רבים מוצאים לא פעם עצמם מתמודדים עם אתגרים מורכבים

 הבה נמחיש ונבדוק  את השחקנים בשוק ההון: 

מנהלי השקעות, מנהלי קרנות, מנהלי תיקים, גופים מוסדיים, יועצי השקעות של הבנקים, בורסה, מדינה, חברות, מנכלים ובעלי חברות. לכל אלו יש אינטרס אחד שהשוק יעלה, שכן הוא עלול לאבד את מקום עבודתו, מחייתו והחברה (סוציאלית) עלולה ליפול.

כלומר, כל השחקנים חפצים בעליית נכס הבסיס, אזי למה אנו עדים לירידות בשווקים? גם שיש דוחות טובים לחברות המדדים שבהם החברות נמצאות יורדים, למה? הרי אמרו לנו 

Win WIn Situation

אבנה סימולציה להמחשה. נציב לקוח בעמדת מנכ"ל / או בעל חברה בשם "א.ש.ב.ש" מול נציג משקיע שרכש מניות.

המנכ"ל, הנפיק את המניות חברת א.ש.ב.ש בבורסה. ואילו, המשקיע קנה את מניות החברה.
ולשני הצדדים יש אינטרס  שהמנייה תעלה. אך, בפועל המנייה יורדת . התשובה הקלסית והפשטנית הנשלפת מהשרוול היא, החברה נכשלת או לא מוכרת מספיק. התשובה טמונה בטווח אורך הזמן. מהו טווח הזמן האופטימאלי העומד לרשות משקיע. האם המשקיע רץ לטווח ארוך עד כמה, ואם הוא רץ לטווח קצר עד כמה? אגב במקום מניה שהמשקיע רכש זה יכול היה להיות באותה מידה גם מדד בשוק ההון או אגרת חוב. אתן עכשיו מספר הנחות עבודה:

1. טווח זמן ההשקעה אינו קצר 

2. 90% (ואף יותר) מהמשקיעים הינם משקיעי ערך ולא משקיעי חסר. כלומר מרווחים מעליית שווי הנכס ולא מהירידה שלו. 

  3. נכס בסיס: תמחור נכסים פיננסיים, הבורסה ושוק ההון, ניהול פיננסי, תמחור אג"ח, אופציות וחוזים עתידיים, ניהול בנקאי, ניהול סיכוני אשראי, אמידת סיכונים בביטוח, מימון פרויקטים, הסדרי חוב, מימון התנהגותי, עריכת דו"חות פיננסים ועוד

אז אנחנו מבינים שהאינטרס של כל השחקנים (בעלי מניות, משקיעים ומדינות) בשוק ההון הינו עליה בערך הנכס אז למה אנו רואים שווקים שיורדים במהלך השנה ולפעמים יותר משנה? 

בברכה,
אסף חובב
מנהל השקעות בכיר ואנליסט מאקרו כלכלי
פריוריטי בית השקעות

תוכנת ניתוח טכני

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה בניהול הון אישי. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר. פריוריטי בית השקעות בע"מ ביצע בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. בית ההשקעות ועובדיו אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו.

מתי לקנות אגרות חוב וכמה זמן להחזיק - שאלה של תלמידה

קבלתי השבוע אימייל מתלמידה יקרה שלי בשם: מרים שוחט

והפעם החלטתי לשתף אותכם (באישור שלה כמובן) בשאלה וכמובן בתשובה

להלן המייל:

הי אסף

קודם כל מה שלומך.

רציתי לפנות דרך הבלוג אך לא מצאתי איך לעשות זאת. אולי תדריך אותי.

ראשית – רציתי להגיד לך שהייתי תלמידה טובה ושאני עושה חיל עם האגחים. לאור מצב האינפלציה בארץ ובעולם קניתי אגח מדינה הכי ארוכות שיש וגם הוספתי אגח קונצרניות מחמ 5-7 שנים ומרוצה מאד. לגבי מניות – אני מחכה קצת. (ביניהן גם אגח תשואות ישראלי וגם קצת) JNK

שאלתי – לגבי הקונצרניות (לגבי אגח מדינה הארוכות אעקוב בעצמי). איך בימים אילו אתה מזהה אם הן מעל לערכן וצריך למכור. מה צריך להיות המירווח המינימלי בשקלי ובמדדי.

אתה יכול לענות בבלוג אם תרצה.

תודה רבה

מרים שוחט

למרים שוחט היקרה,

ברשותך, הרשי לי לברך על הקשר הקצף, שנוצר עם רוב קבוצות שהנחתי. תשובה לשאלתך בנויה ממורכבות המכלילה את משנת השיווק.

להגיע אל מרווח המדויק כדי, לקנות /או למכור אינה כללית ומוכללת. אלה,  היא ספציפית ומותאמת אישית (אידוודואלית) למשקיע מסוים הלוקח בחשבון את רמת הסיכון, שהוא מוכן לקחת.

לכן, יש  לבחון את ההיבטים  הבאים כגון:

ראשית –מרים, חשוב לדעת כי, אין הבדל בין מרווח שקלי או מדדי – ובנוסף עליך, לבחון( באופן מדויק את גודל המרווח שלך, בין אגרת חוב ממשלתית תואמת קרי אגרות חוב קונצרנית צמודת מדד.  כנגד,  אגרות חוב ממשלתית צמודת מדד.

הבהרה- מרווח ממשלתית הינו המרווח בין הריבית הממשלתית באגרת חוב ממשלתית, לבין, אגרת חוב קונצרנית עם אותה הצמדה (שקלי או מדדי). ככל שאגרת החוב הקונצרני מסוכנת יותר, אזי עליך לדרוש, בשל הסיכון הרב ריבית גבוהה יותר. פיצוי על הסיכון.

דבר נוסף עליך מרים לדעת.  ישנם מספר סוחרים ואנליסטים אשר מנסים לקבוע מהו המרווח הנכון ולמעשה מתפרנסים מזה לא רע. בכלל הם, קונים כאשר לדעתם המרווח גדול מידי ומוכרים (בחסר) כאשר קטן מידי.

עובדה חשובה-  מרים, נעשה לראשונה בארץ רמת דירוג כחול לבן כלומר, שלנו.

רמת דירוג זו,  מגדירה את גודל רמת הסיכון:

 למשל, חברה מדורג נמוך או שאין דירוג בכלל או/ החברה נתקלה בקשיים כגון מימון ומכירות, אפיק, רמת מינוף, תחרות בענף.

ואילו,  אגרות החוב הקונצרניות, אגרות החוב של הבנקים מדורגים הגבוה ביותר. ולכן, המרווח יהיה נמוך מאד ביחס לאגרות ממשלתיות ועדיין מרווח בין 0.6-0.5 נמוך.

 לדעתי, לא מומלץ להמשיך להחזיק. חברות ביטוח בדומה לבנקים, ניתן במקרה הטוב לצפות למרווח גדול מ1%.

חברות הנדל"ן, הינן חברות ממונפות במיוחד חברות הנדל"ן בחול או חברות נדל"ן, שעוסקות בפיתוח נדלן , המרווח מהממשלתי חייב להיות גבוה יותר מ1.7% (לפחות) חברות נדלן בחול אזי המרווח גבוה יותר לפחות ב3%. מדד תל בונד תשואות בתנאי, שהמרווח מהממשלתי נמוך מ3.5% אזי אין כדאיות להמשיך להחזיק.

מרים, חברות בקשיים או בהסדרים אין באמת הערכה כמה צריך להיות המרווח, אבל, ברור שהוא יכול להיות אפילו 40%.

אם ניקח לדוגמה את אגרות חוב של אפריקה ישראל ו/או כלכלית ירושלים. נוכל לראות, חלק מאגרות החוב במרווח של 29% ו11% בהתאמה. ברמות אלו, אין באמת חשיבות למרווח ממשלתי רק להבין כי החברה בבעיה קשה והשוק מגלם את הקושי הספציפי שלהם בהתאם. 

אשמח לעמוד לרשותך ולרשות הקהל הרחב.

בנוסף אני מצרף לינק שבו תוכלו להתעדכן כל יום על המרווח כל יום בין אגרות החוב הקונצרניות לאגרות חוב ממשלתיות. כאן 

בברכה,
אסף חובב

מנהל השקעות בכיר ואנליסט מאקרו כלכלי
פריוריטי בית השקעות

תוכנת ניתוח טכני

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה בניהול הון אישי. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר. פריוריטי בית השקעות בע"מ ביצע בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. בית ההשקעות ועובדיו אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו.