https://server.capgroup.com/capgroup/action/getContent/GIG/Europe/Intermediaries/Our_funds/Fund_centre/FC?tab=2

נייר עמדה לפי בקשתו של חבר כנסת , למציאת תחליפים ופתרונות תוך צמחיה כלכלית והורדת הגירעון.

התבקשתי על ידי חבר כנסת (מכהן בכנסת ה-19),  לכתוב לו מספר נקודות לשינוי בתקציב המדינה, למציאת תחליפים ופתרונות אופרטיבים בתקציב ולשמור על היעד שהינו: צמיחה כלכלית וירידה בגרעון. להלן מספר נקודות אשר חשבתי עליהם וייכולות להוות אלטרנטיבה למספר גזירות. בבקשה אתם מוזמנים להכנס, לשתף ולחוות את דעתכם.

מספר נקודות והצעות לשינוי בתקציב המדינה:

·         הטלת מס של 25% על דיבידנדים בין חברות. נקודה זו יש להרחיב: היום המשקיע הפרטי המקבל דיבידנד מתוך הרווחים משלם מס של 25%, אך לא כך לחברות ו/או לחברת האם. חברת האם (אשר שולטת באופן מוחלט בחברת הבת – גודל אחוז המניות), מחליטה על גודל הדיבידנד ומושכת את הדיבידנד ללא כל תשלום מס.
אגב זו אחת הסיבות לפירמידות – חשוב להדגיש כי לא מספיק הם משכו את הדיבידנדים ולא שלמו מיסים אלא בסוף גם עשו תספורת לקרנות הפנסיה. התקבולים אשר המדינה תקבל הינה לפחות כ-1 או 2 מיליארד שקלים. ראו את גודל הדיבידנדים אשר חולקו בשנים האחרונות.
להדגיש כי בארצות הברית יישמו את מס הזה – וזו הסיבה העיקרית שלא ניתן לראות פירמידות בארצות הברית. ברגע שזה לא כלכלי לא יהיו גם פרמידות.

·         הגשת דוחות שנתיים לכל מי ו/או מקורב מדרגה ראשונה, אשר מחזיק דירה נוספת. רוצה לומר כי ישנם מספר לא רב של אנשים אשר לא מדווחים על דירה שנייה ועל שכר הדירה.

·         שינוי במבנה המיסוי: נכון להיום למשקיע יש מס של 25% על נכס צמוד מדד, 15% על נכס שיקלי....ואילו על שכר דירה כ-10%, מצב מעוות זה גורם: לעליית הרצון לרכוש דירה שנייה (בייחוד שהריבית נמוכה וגם המס). לא ייתכן שכר דירה ימוסה בפחות מ15% ומרמה של 3200 שקל.

o        חשוב להדגיש כי המס על שכר הדירה הינו על רווח ולא על פעילות מסוימת וכמובן שיוכל להתקזז.

o        מי ששוכר ומשכיר יוכל להתקזז במס הכנסה.

·         זוג אשר הכנסות מגיע ל-18 אלף שקל נטו, יקבל קצבת ילדים רק על הילד הראשון.

·         חברה אשר כ-5% מכלל עובדיה הינם: בוגרי תואר ראשון (עד שנתיים אחר סיום התואר) תקבל הנחה במס מעסיקים.

·         מענקים מתוך אוצרות הטבע של המדינה – בייחוד מים, כיום זה אפס. בייחוד כאשר המים מהברז הינם ברמה טובה.

·         חברה יצרנית (עם מחזור של לפחות 30 מליון דולר) אשר תכנס לבורסה קרי תנפיק לפחות כ-40% מהחברה למשקיעים בבורסה, תקבל הנחה של 1% במס החברות. תהליך זה יעודד: חברות להכנס לבורסה, נכון להיום יותר ממאה חברות יצאו ו/או נמחקו מהבורסה, הדבר מסכן מאד את כפסי הפנסיה של הציבור שכן – רוב כספן מושקע בבורסה ובאותן נכסים (דבר אשר יוצר בועות בשווקים וסיכון גדול מדי למדינה ולחוסכים), להערכתי תקבולי תקבול המס מהמסחר + תקבול המס מהדיבידנדים + תקבול עמלות בורסה, יתנו למדינה תקבולים גבוהים הרבה יותר מאשר 1% מס חברות.   

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא )ניירותונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין

להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף

לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא

אחר.

בעיית ההיקפי המסחר בבורסה - נייר עמדה

בס"ד

שלום רב,
את המכתב הנ"ל שלחתי לחברי הבורסה ולרשות לניירות ערך . המחכתב עוסק באופן ברור בבעיה של היקפי המסחר בבורסה והסכנה מוחשית לכספי החוסכים, סכנה עתידית גדולה מאד למדינה ישראל, שלא בטוח שיש בכוחה של המדינה להתמודד....

שלום רב,

מידי יום פורסם באתרים כלכליים  מכתבים ודעות אשר מובאים מידי סוחרים ומנהלי השקעות
אני מסכים עימם שיש לעשות מספר צעדים, על מנת להגביר את רמת הסחירות ואת כמות המשתתפים בבורסה הישראלית (רבים מחברי עוזבים את המקצוע – התעשייה אינה פתוחה, ריכוזית ולא כדאית). אני לא מסכים עימם על הדרך, כלומר הדרך אינה רק באמצעות אופציות ו/או נכסים ספקולנטים כאלה ואחרים (למרות שינה חשיבות רבה מאד לאותם כלים), שכן מרבית כספי החוסכים נמצאים במוסדיים ובבתי השקעות אצל מנהלי התיקים (כמוני) ו/או בנקים ואסור לגרום לכך שהבורסה תשען על היקפי מסחר כתוצאה מאופציות.
הפתרון הינו מערכתי וחייב להיות משולב: הן על ידי כמות המשתתפים (מנהלי תיקים ובתי השקעות) והן על ידי הגדלת מספר החברות ומספר הכלים הפיננסים (אשר יספקו פתרונות).

חשוב לי להדגיש כי היום רוב כספי החוסכים מצוי בידי 5 גופים ובנוסף כמות ניירות הערך למסחר קטן משמעותית – ישנה סכנה גדולה לכספי החוסכים וכבר היום ניתן לראות בועות בשוק ההון במספר ענפים. ברגע שכולם באותו מקום זה מסוכן מאד לחוסכים ולמדינה – במידה והמשבר לא יפתר אזי המדינה תעמוד בסיטואציה משברית עמוקה וארוכת שנים.    

·         היום מספר בתי ההשקעות הגדולים והמרכזיים הינו כ-5
 (ממש מצב טרום 2007 – בכר), משק ריכוזי ולא תחרותי – כמובן שככל שמספר המשתתפים נמוך אזי גם מגוון הדעות וכך גם הגודל המסחר. יש לעודד בתי השקעות קטנים להכנס על ידי הולזה של עלות הבירוקרטיה. מצב זה יגרום לעלייה בתחרות.

·         לאפשר לחברות יצרניות בעלות מחזור שנתי של כ-34-40 מליון שקל להיכנס לבורסה ולקבל הנחה של 1% במס החברות. חברה אשר תנפיק עד 25% תקבל הנחה של 1 אחוז וחברה אשר תנפיק עד 40% תקבל הנחה של עד 2%. אני בטוח שאם יעשו בדיקה של כדאיות כלכלית המדינה הבורסה והבנקים יקבלו הרבה יותר מהתקבול של 1-2% במס החברות. המדינה תקבל 25% מהדיבידנדים + 25% רווח הון + עלייה בהיקפי מסחר (עליה ברווחיות הבנקים והבורסה) תאפשר למדינה לקבל מס חברות יותר גבוה שכן הרווחים של הבנקים יגדלו.  

·         לאפשר כלי פיננסי אשר יספק תשואה תואמת למדד תשומות הבניה. היום אין באפשרות לכל מי שקנה דירה לקבל את הצמדה באופן מלא. במידה והבורסה תאפשר – כמות הכסף אשר יזרום על ידי מגוון הגופים והמשקיעים הפרטיים (כולל בנקים) יהיה בהיקפים מפלצתיים.

·         הנפקה של עד 20%-25% מהמשכנתאות המגובות (מדינה) בבורסה. תהיה לזה דרישה ותקטין את הסיכון האשראי של הבנקים בכלל.  

·         אופציות על מדד 75 – יגרום לעליה בהיקפי המסחר.

·         חברות ממשלתיות כגון – הנמלים, חשמל, רפאל, מקורות ועוד יהיו חייבים להנפיק עד 20% מהשווי בבורסה. תחת כמובן מגבלות של בעלי עינין כלומר משקיע אחד לא יכול להחזיק יותר מ5 אחוזים.

·         לראיית ארוכת טווח – יש לחייב אוניברסיטאות לתת לפחות קורס אחד (העשרה לבחירה) העוסק בשוק ההון. 

בברכה,

אסף חובב,

מנהל השקעות: מס' רישיון: 11050

מתמחה במיסים

אימייל: Asaf.hovav@gmail.com  בלוג: אסף חובב כלכלת פרישה. פייסבוק: אסף חובב

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה במיסים. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר.

כדאיות ושימוש בניתוח טכני - תוצאות מחקר של 20 שנה

בריאת על ובעיני איש מקצוע בתחום ההשקעות ובניהול תיקים נתקלתי, פעמים רבות בשאלה עקרונית, האם ניתנת האפשרות להסתמך על/ או רק על ניתוח טכני ?

בהסתמך על אוסף האינפורמציה הרב העומדים  שנצברו במהלך השנים, מלמודי האקדמיים וכן גם, מתוך התנסויות רבות במסגרות שונות במהלך שנות עבדתי כמו: ודעות השקעות, כינוסים מקצועיים בנושא, מפגשים רבים עם אנשי מקצוע ומשקיעים רבים. וכן, עם סטודנטים בשוק ההון. מסתבר שהתשובה מורכבת ופנים רבות לה.

בעקבות חיפוש וחקר השאלה נתקלתי, במחקר עדכני, ינואר 2013, (החוקר דויד סמית וחבריו, מבית ספר לעסקים, מחלקת השקעות בינלאומיות באוניברסיטת אלבני שבארצות הברית). מטרת המחקר: לענות על השאלה האם ניתנת האפשרות להסתמך על/ או רק על ניתוח טכני ? ולבחון את ביצועי מנהלי תיקים של מוסדות המשתמשים בניתוח טכני. 

Head and Shoulders above the Rest? The Performance of Institutional Portfolio

Managers who Use Technical Analysis

מחקר, בדק  ובחן יותר מ-10,452 דוחות ותוצאות תיקי השקעות בינלאומיים. וכן גם מעל ל-2000 גופים.

ניתוח תוצאות וממצאי הבדיקה המחקרית הנתונים:

ü     הניהול האקטיבי מתבצע באמצעות: מנהלי השקעות, קרנות ומוסדות פיננסיים.

ü     מנהלי ההשקעות הם שסיפקו מידע, על מידת שימוש שנעה בניתוח טכני ככלי לניהול השקעות. 

•       לא נצפו תוצאות חד משמעותיות: ה-Alpha של ההשקעות המנוהלים ללא שימוש בניתוח טכני היה גבוה יותר בהשוואה לתיקים שכן, היה שימוש בניתוח טכני.כלומר,  מנהלי ההשקעות  שלא השתמשו בניתוח טכני ספקו תשואות עודפות למשקיע, מעל מדד הייחוס.
•      נתון נוסף מעניין במיוחד הוא, ה-Kurtosis (גבנוניות) חיובית בכל התיקים אך חיובי יותר בתיקים וקרנות שמנהלי התיקים מבצעים ניתוח טכני,ז.א,  קבלו תוצאות גבוהות יותר מהממוצע של מדד הייחוס.

חשוב לציין כי, תוצאה זהה התקבלה כאשר בחנו את ה- Skewness (צידוד). גם פה תוצאות חיוביות כלומר, גבוהות יותר מהממוצע של מדד היחוס.

מסקנת מחקר היא:  שימוש נכון בניתוח טכני (גודל החברה, מניה, שווקים ועוד) יכול לתרום באופן חיובי אך חלקי למנהלי ההשקעות.

שווה מחשבה- מסתבר שלא כול נוצץ זהב. עין שאינה מקצועית רואה על פני השטח ועלולה לחשוב כי ניתוח טכני הוא התשובה להצלחה !! ואילו תוצאות המחקר המקיף משקף, תמונה מורכבת ולא חד- משמעית. תמונה מורכבת שתורחב בשלב הבא.

המחקר הבליט נתון חשוב והוא:  אכן,  מנהלי הקרנות והשקעות הבינלאומיים משתמשים בניתוח טכני ומידת השימוש.

הטבלאות המופיעות למטה משקפות את הנתונים הבאים:

הטבלה האחת משקפת ההתפלגות של שימוש בניתוח טכני.

נתון מעניין במיוחד הוא – שוק המניות בארצות הברית (U.S. Equity) 32.3% אחוז משתמשים בניתוח טכני. בנוסף מנהלי ההשקעות ציינו סיבות לקניית מניה הנמצאות בדוחות ובתוצאות החברה. נמצא שניתוח הטכני מסייע  לקבוע תזמון קנית המניה.

בטבלה בשנייה ניתן לראות, באילו מניות (גודל החברות) מנהלי ההשקעות וקרנות משתמשים בניתוח טכני

הממצאים מוכחים כי,  לא ניתן להצביע על מאפיין גודל החברה כסיבה עקרית לכך שמנהלי ההשקעות וקרנות משתמשים בניתוח טכני. יחד עם זאת, ניתן לראות כי רק אחוז קטן מקרב הנבדקים הראו,  שניתוח טכני הוא כלי בעל חשיבות גבוהה מאד או כלי עזר חשוב לשימוש.

הטבלה השלישית מציגה תמונה חשובה מהיבט אחר, החוקרים בחנו את הקורולציה בין שימוש של ניתוח טכני  לבין תגובה למספר קריטריון אשר מהווים סיבות לשימוש בניתוח טכני.

ניתן לראות כי, קורלציה הכי גבוהה (קשר גבוה) הוא בין ניתוח טכני למומנטום של מניה.

תוצאה זו תואמת מאד את השימוש הנרחב בניתוח טכני שבוחן גם: מחיר מניה ונפח מסחר המניה (זה מאשש כי המחקר מדויק ומתאים למה שקורה במציאות הריאלית אצלנו).

 נתון מעניין נוסף בטבלה,  שבקטגוריה השלישית Theme Identification (נתונים מקרו כלכליים כגון: אינפלציה, מלאי אנרגיה ועוד), יש שימוש בניתוח טכני כתגובה לנתונים מקרו.

בטבלה הנוספת ניתן לראות את סוגים השונים והשיטות של הניתוח טכני, בהם משתמשים מנהלי ההשקעות של הקרנות.

לסיכום, הגרף למטה ממחיש הבדל בתוצאות הסופיות של מנהלי ההשקעות והקרנות. וכן, על-פי ממצאי המחקר עולה כי: ניתוח טכני הוא עוד  כלי נוסף לקבלת החלטות, מהווה בעיקר כלי סינון (ניהול סיכונים). ניתו טכני אינו מהווה הכלי בלעדי לקבלת ההחלטות. 

הגרף למטה,  מיצג השקעה של דולר אחד משנת 1993  ומציג את ההבדלים בין המנהלים אשר השתמשו לאלו שלא השתמשו בניתוח טכני.

ומאידך, התוצאות מראות כי, מנהלי ההשקעות אשר עשו שימוש  בניתוח הטכני ככלי מסנן, מספקים תשואה גבוהה יותר והשווה  אלו שלא השתמשו בניתוח טכני ככלי סינון. כלומר, ניתוח טכני מספק למנהלי ההשקעות הוא,  נדבך נוסף של ניהול סיכונים ובכך מורידים את התנודות בתיק.

לסיכום הסיבות העיקריות להשקעה הינה, הסיבות הפנדמנטלים של החברות קרי סיבות מאקרו ומיקרו. 

בברכה,

אסף חובב,

מנהל השקעות: מס' רישיון: 11050

מתמחה במיסים

אימייל: Asaf.hovav@gmail.com  בלוג: אסף חובב כלכלת פרישה. פייסבוק: אסף חובב

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה במיסים. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר.

שוק איגרות החוב ובניית תיק השקעות מאיגרות חוב בחו"ל.

באחד המאמרים שלי כתבתי על "הכנסה שוטפת ולא רק משכר דירה", באותו מאמר תיארתי אך, ניתן לבנות תזרים מזומנים מהשקעה באיגרות חוב. אכן בשנים האחרונות ניתן היה לעשות זאת ולקבל תשואה גבוהה יותר ("שכר דירה") מאשר השקעה בנדלן בארץ. גם השנה נוכל לעשות זאת. אך, מחובתנו להבין כי הריביות הנמוכות בארץ ובעולם ו"הסדרי החוב" של חברות ציבוריות רבות, יצרו סיטואציה חדשה בשוק ההון: מגוון איגרות החוב לרכישה קטן באופן משמעותי וכך גם הריבית.

לכן במאמר זה נסקור את שוק איגרות החוב האמריקאי וכיצד נוכל לנטרל את המטבע (דולר) ובכך להוריד את הסיכון של המטבע ולשמור על תשואה יפה לתיק ההשקעות שלנו.
לפני הסקירה חובה להבין כי שוק איגרות החוב האמריקאי שונה משוק איגרות החוב האירופאי והישראלי בדרך הצגתו וחישובו. 

ישנן 2 שיטות להצגה ולחישוב שווי איגרת החוב: הדרך המלוכלכת והדרך הנקייה. בישראל ובאירופה איגרות החוב בשווקים מוצגים בדרך המלוכלכת, כלומר מחיר איגרת חוב מורכב מרמת הסיכון של המנפיק בתוספת הריבית לקבל (קופון). בארצות הברית איגרות החוב המוצגת בשוק מוצגות לפי השיטה הנקייה קרי המחיר המופיע מייצג אך ורק את רמת הסיכון של המנפיק (המחיר כולל גם שינוי במצב המקרו כלכלי – שינוי בריבית הבנק המרכזי) ולא כולל את הריבית לקבל, לאחר רכישה של איגרת החוב נדרשת עוד תשלום מסוים המייצג את הריבית שאותה דורש המוכר ולרוב נעשה לפי חישוב מדויק של הברוקר.

שיטה מלוכלכת = שיטה נקייה + ריבית לקבל

נדבך נוסף בתיק ההשקעות אשר נותן למשקיע פיזור נכון של הסיכון, הפיזור מתאפשר למשקיע בזכות קשת רחבה של חברות וענפים אשר ניתן למצוא בשווקי בחו"ל, במיוחד בארצות הברית.

בדומה לישראל גם בארצות הברית יש חברות דירוג אשר מדרגים את החברות ומספקות כמובן דוח מלאה לגבי רמת הסיכון של החברה ואיגרת החוב.

קשת רחבה זו מאפשרות למשקיע הפרטי והמוסדי להקטין את רמת הסיכון וגם לאפשר לקבל תשואה חיובית אופטימלי. כלומר יכולת לקבל "הכנסה נוספת ולא משכר דירה". זה מה שאנחנו המשקיעים מחפשים, לפתח ולספק יכולת של תזרים מזומנים חיובי לתיק ההשקעות שלנו תוך הקטנת אי הוודאות והתנודתיות בתיק.

על מנת לקבל תמונה יותר ברורה של הדברים נערוך סימולציה של תיק ווירטואלי, לצורך כך נניח כי יש ברשותינו כ-100 אלף שקל בחשבון בנק אשר אותם אנחנו מיעדים להשקעה באיגרות חוב בלבד ולא בארץ אלה בחו"ל. לצורך ניהול סיכונים נכון החלטנו להשקיע באיגרות חוב תעשיות כאשר 80% מהכסף יושקע באיגרות חוב מרמה BBB ו/או Baa1 ומעלה ובפיזור רחב של ענפים. רצוי לציין כי הדירוגים נעשו על ידי חברות הדירוג המובילות בעולם. 

התיק מורכב: מחמש איגרות חוב כאשר, שלוש מתוכן של איגרות החוב הן של בנקים כגון: מורגן סטנלי ושל חברת ביטוח. חשוב לציין שישנו סיכון, שהוא קריסת אחת החברות (ולכן הדירוגים ופיזור התיק) אבל במידה ואחת מהן תכנס לקשיים אזי כל שווקי ההון בעולם יכנסו למקום שחור מאד (זה היה פעם עם לימן-ברדרס ועדיין סובלים מזה), קרי בהינתן סיטואציה כזו הפחדים על קרנות הפנסיה, קופות גמל וקרנות השתלמות שלנו יהיו הרבה יותר גבוהים מאשר תיק זה. התשואה המחושבת הינה ברוטו לא כוללת רווח/הפסד הון ומס.

המח"מ של התיק – משך חיים ממוצע, ממוצע משוקלל של הזמן שבו מחזיר המשקיע את השקעתו באיגרת החוב.
המח"מ הסינתטי (חישוב מח"מ של כל איגרת לפי אחוז השפעתה בתיק) של התיק הינו: 4.4.
בנוסף המח"מ מאפשר להבין מה עלול לקרות בתיק במידה של שינוי בריבית הבנק המרכזי ושינוי במחיר האיגרת. במקרה של התיק הנ"ל:
מקדם התשואה - מייצג את השינוי בתשואה לפידיון של האיגרת על כל שינוי של אחוז אחד במחיר האיגרת.
דרך חישובו  מח"מ / 1 = 0.22%.
כלומר עליה של אחוז בשווי התיק תקטין את התשואה ב-0.22% וההפך.
המח"מ מראה לנו כי כל ירידה של 0.25% בריבית הבנק המרכזי תגרור עליה של
1.1% = 0.25%*4.4 בשווי התיק וכמובן גם ההפך כל עליה בריבית תגרור אחריה ירידה בשווי התיק.

הסיכון הנוסף הינו שינוי במטבע חוץ – גם פה ניתן פיתרון אך חשוב לזכור כי הפתרון נגיש לכל מי שחפץ, יחד עם זאת במידה והמשקיע מחליט להישאר חשוף למטבע חוץ ו/או חשוף בחלקו של התיק, קרי להיות חשוף לאחוז מסויים מהתיק למטבע חוץ.  

הדרך הטובה ביותר למשקיע הפרטי הינה רכישה של אופציות "מכר" על הדולר (התיק ירוויח על כל ירידה בשער הדולר)  – כל אופציה שכזו מספקת כיסוי ל10,000 אלף $, במקרה של התיק וירטואלי שלנו מספיק 3 אופציות כאלו על מנת לקבל הגנה על כל התיק. נכון לעכשיו עלות אופציה מכר על השער הדולר P3600 לחודש יוני (כלומר הגנה על חודשי מרץ, אפריל, מאי ויוני) הינה 300 שקל.  

בדרך זו נוכל לנטרל את השפעת מטבע זר על התיק. מכוון שהדולר הינו מטבע מרכזי עולמי וכל שינוי בו גורר לשינוי במטבעות אחרים רצוי וכדאי להתמקד בדולר ולא במטבע אחר.  

לא לכל אחד תיק זה מתאים ויש בתוכו סיכון רב כולל שימוש בכלים מסוכנים כגון אופציות על הדולר, ייתכן כי במהלך כתיבת מאמר זה נתונים ישתנו קצת. כמובן שיש להתייעץ עם מנהל השקעות לפני כל צעד וכמובן שיש צורך לבחון את התיק כל מספר שבועות וכל שינוי ריבית של הבנק המרכזי ישפיע על התיק עצמו.
יחד עם זאת חשוב לזכור כי ברננקי (נגיד הבנק המרכזי בארצות הברית) אמר כי הוא לא מתכוון לשנות את רמת הריבית עד שנת 2015.

בברכה,

אסף חובב,

מנהל השקעות: מס' רישיון: 11050

אימייל: Asaf.hovav@gmail.com  בלוג: אסף חובב כלכלת פרישה. פייסבוק: אסף חובב

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר.