בעיית ההיקפי המסחר בבורסה - נייר עמדה

בס"ד

שלום רב,
את המכתב הנ"ל שלחתי לחברי הבורסה ולרשות לניירות ערך . המחכתב עוסק באופן ברור בבעיה של היקפי המסחר בבורסה והסכנה מוחשית לכספי החוסכים, סכנה עתידית גדולה מאד למדינה ישראל, שלא בטוח שיש בכוחה של המדינה להתמודד....

שלום רב,

מידי יום פורסם באתרים כלכליים  מכתבים ודעות אשר מובאים מידי סוחרים ומנהלי השקעות
אני מסכים עימם שיש לעשות מספר צעדים, על מנת להגביר את רמת הסחירות ואת כמות המשתתפים בבורסה הישראלית (רבים מחברי עוזבים את המקצוע – התעשייה אינה פתוחה, ריכוזית ולא כדאית). אני לא מסכים עימם על הדרך, כלומר הדרך אינה רק באמצעות אופציות ו/או נכסים ספקולנטים כאלה ואחרים (למרות שינה חשיבות רבה מאד לאותם כלים), שכן מרבית כספי החוסכים נמצאים במוסדיים ובבתי השקעות אצל מנהלי התיקים (כמוני) ו/או בנקים ואסור לגרום לכך שהבורסה תשען על היקפי מסחר כתוצאה מאופציות.
הפתרון הינו מערכתי וחייב להיות משולב: הן על ידי כמות המשתתפים (מנהלי תיקים ובתי השקעות) והן על ידי הגדלת מספר החברות ומספר הכלים הפיננסים (אשר יספקו פתרונות).

חשוב לי להדגיש כי היום רוב כספי החוסכים מצוי בידי 5 גופים ובנוסף כמות ניירות הערך למסחר קטן משמעותית – ישנה סכנה גדולה לכספי החוסכים וכבר היום ניתן לראות בועות בשוק ההון במספר ענפים. ברגע שכולם באותו מקום זה מסוכן מאד לחוסכים ולמדינה – במידה והמשבר לא יפתר אזי המדינה תעמוד בסיטואציה משברית עמוקה וארוכת שנים.    

·         היום מספר בתי ההשקעות הגדולים והמרכזיים הינו כ-5
 (ממש מצב טרום 2007 – בכר), משק ריכוזי ולא תחרותי – כמובן שככל שמספר המשתתפים נמוך אזי גם מגוון הדעות וכך גם הגודל המסחר. יש לעודד בתי השקעות קטנים להכנס על ידי הולזה של עלות הבירוקרטיה. מצב זה יגרום לעלייה בתחרות.

·         לאפשר לחברות יצרניות בעלות מחזור שנתי של כ-34-40 מליון שקל להיכנס לבורסה ולקבל הנחה של 1% במס החברות. חברה אשר תנפיק עד 25% תקבל הנחה של 1 אחוז וחברה אשר תנפיק עד 40% תקבל הנחה של עד 2%. אני בטוח שאם יעשו בדיקה של כדאיות כלכלית המדינה הבורסה והבנקים יקבלו הרבה יותר מהתקבול של 1-2% במס החברות. המדינה תקבל 25% מהדיבידנדים + 25% רווח הון + עלייה בהיקפי מסחר (עליה ברווחיות הבנקים והבורסה) תאפשר למדינה לקבל מס חברות יותר גבוה שכן הרווחים של הבנקים יגדלו.  

·         לאפשר כלי פיננסי אשר יספק תשואה תואמת למדד תשומות הבניה. היום אין באפשרות לכל מי שקנה דירה לקבל את הצמדה באופן מלא. במידה והבורסה תאפשר – כמות הכסף אשר יזרום על ידי מגוון הגופים והמשקיעים הפרטיים (כולל בנקים) יהיה בהיקפים מפלצתיים.

·         הנפקה של עד 20%-25% מהמשכנתאות המגובות (מדינה) בבורסה. תהיה לזה דרישה ותקטין את הסיכון האשראי של הבנקים בכלל.  

·         אופציות על מדד 75 – יגרום לעליה בהיקפי המסחר.

·         חברות ממשלתיות כגון – הנמלים, חשמל, רפאל, מקורות ועוד יהיו חייבים להנפיק עד 20% מהשווי בבורסה. תחת כמובן מגבלות של בעלי עינין כלומר משקיע אחד לא יכול להחזיק יותר מ5 אחוזים.

·         לראיית ארוכת טווח – יש לחייב אוניברסיטאות לתת לפחות קורס אחד (העשרה לבחירה) העוסק בשוק ההון. 

בברכה,

אסף חובב,

מנהל השקעות: מס' רישיון: 11050

מתמחה במיסים

אימייל: Asaf.hovav@gmail.com  בלוג: אסף חובב כלכלת פרישה. פייסבוק: אסף חובב

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה במיסים. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר.